沈阳机床06年机床总产量为59895台,同比增长10%,实现主营收入528356万元,同比增加21.5%;销售毛利率19.94%,与去年20.8%基本持平。实现净利润13326万元,同比增长39.75%。其中,数控机床产量为13295台,同比增长39.78%,相应收入为238729万元,增长42.8%。
数控机床在主营业务利润中的比例为67.6%,05年为53.9%,同比增加13.7个百分点。普通机床产量为46600台,收入274864万元,在主营业务收入的占比由05年的58.5%下降到52%。普通机床中附加值较高的镗床保持了较高的增长率。公司06年期间费用率为15.03%,较去年同期下降1.82个百分点,其中主要是管理费用率下降2.1个百分点;存货周转率和应收帐款周转率分别为3.46和4.84,处于近5年来的较高水平;负债率为77%,较05年下降2个百分点,如果07年实施定向增发可望进一步降低负债率。
中原证券分析师张仲杰认为,由于补交05年所得税等原因,公司实际税负高于预期,影响每股收益0.08元左右。07年数控机床增值税50%返还,08年公司所得税率从33%降低到25%,此外数控系统的进口税先征后退也将使公司受益。06年公司预收帐款2.9亿元,比05年增长78%,07年定单饱满。预测07、08年每股收益为0.78元、1.29元(未计转增及送股),维持短期“增持”,长期“买入”的投资评级。